2018.3.14
聚陽1477 à價格目前落於合理區,但非便宜區間
聚陽1477 à價格目前落於合理區,但非便宜區間
1.
籌碼:
a. 大戶400張持股: 201704=52.21% à201712=55.15%à201803=56.57%
b. 股價:201704=127à201712=125à20170313=130.5
2.
營收
a. 2017Q4營收=52.35億;2017營收=223.8億,年增率=1.1%
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2017
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2016
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2015
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2014
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2013
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Q4
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Q3
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Q2
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Q1
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Q4
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Q3
|
Q2
|
Q1
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EPS
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預估
1.75
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2.37
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0.98
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1.52
|
1
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1.89
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1.4
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3.22
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累計
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預估6.62
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4.87
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7.39
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10.9
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9.62
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8.02
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b. 預估Q4EPS→52.35億*7%(稅後淨利率)=3.66億/2.09=1.75,2017全年EPS6.62
c. 獲利衰退-9.6%→從2016獲利=15.23億,率退至2017預估獲利=13.77億
毛利和營利率接衰退
d. 2018Jan-Feb營收32.77億,衰退-4.31
預估獲利EPS=32.77億*7%2.29億/2.09=1.097
3.
價值: (以預估2017的資料和2018.3.14股價87相比較)
a. 本益比(PE)=130.5/6.62=19.7
b. 股價淨值比(PB)=130.5/39.04=3.34
c. 預估殖利率=5.96/130.5=4.57%;
d. 預估股利2018股利=5.96(股利發放率為90%)
2018
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2017
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2016
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2015
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2014
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2013
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現金股利
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6.71
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9.51
|
7.7
|
7.69
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6.14
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股票股利
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0
|
0.35
|
0.35
|
0
|
0
|
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合計
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預估5.96
|
6.71
|
9.86
|
8.05
|
7.69
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6.14
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預估計算by 股市哲人
4.
結論
a. 因2017接毛利較低的產品,整體營收微幅增加,但獲利稀釋
b. 需檢示2018接單產品營收的毛利和營利是否有回升,2017Q3-Q4的獲利率有逐漸回升
c. 預估2017EPS=6.62,股利=5.96,殖利率=4.57%
d. 預估2018年營收223.8億*(1+1%)=226億;
EPS=7.0 (226億*6.5%=14.69億/2.09)
e.
安全價格:以預估股利=5.96計算
殖利率
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價格
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3.0%
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199
|
昂貴價格
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3.5%
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170
|
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4.0%
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149
|
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4.5%
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132
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合理價格
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5.0%
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119
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安全價格
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預估計算by 股市哲人
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